雷曼兄弟时代偶像的倒下
来源:经营者杂志 作者: 尚希
位于曼哈顿纽约时报广场附近第七大道，依然是人来人往。但人们的表情像是被电脑程序统一复制过一般——沮丧落寞。因为这也许是他们最后一次从这里走出来，身后这座曾让他们引以为傲的大厦，此刻却变成了一把在心头上刻写墓志铭的利器。让他们不敢去回忆所发生的一切。
这一天是2008年9月14日，这里的雇员还在憧憬新的一个礼拜时，却意外的迎来美国第四大投资银行倒闭的消息，而这正是他们所供职的雷曼。
雷曼的挽歌
创立于1850年的雷曼兄弟9月15日宣布向纽约南区美国破产法庭递交破产保护申请。这家在华尔街排名第四的百年老店，终归不能避免和“老五”贝尔斯登一样的命运，成为了美国金融史上又一位倒下的“巨人”。
让我们一起来看看这位金融巨人生前所经历的一切吧：美国南北战争、两次世界大战、经济大萧条、87年股市崩盘、9·11袭击，再加上一场恶意收购。无数次的灾难与动荡，一次又一次濒临破产的边缘，都没能击倒它。但现在这个被誉为拥有“九条命”的雷曼，却终于耗尽它所有的生命，再也没有站起来。
这似乎让人想起了“莫非定律”：如果坏事有可能发生，不管这种可能性多么小，它总会发生，并引起最大可能的损失。2000年后，房地产和信贷这些非传统的业务开始蓬勃发展。雷曼兄弟和其它华尔街上的银行一样，开始涉足此类业务。这本无可厚非，但雷曼的扩张速度却太快了。即使是在房地产市场下滑的2007年，雷曼兄弟的商业地产债券业务仍然增长了约13%，实现了净利润5%的高增长，创纪录收入193亿美元。这也让它的首席执行官理查德·福尔德因此获得了2200万美元的巨额奖金。
1050亿，是今年雷曼兄弟提供咨询的全球兼并业务中涉及的资金总额。这已经是雷曼连续40年在美国抵押贷款债券业务上独占鳌头。但优良的业绩却掩盖不住越裂越大的资金缺口。随着美国房市日渐低迷，与2007年的股价相比，雷曼一直在跌，主要的原因也就是因为雷曼手中还紧握着大量的不良资金。次贷危机开始在这个金融巨人的身上慢慢发酵。
2008年6月，雷曼发布的二季报亏损高达28亿元，而即将出炉的三季报显然不会有什么起色，甚至将更加严重。摩根大通的分析师预计，雷曼第三季度将出现每股亏损3.30美元，该行还预计，雷曼今年全年可能公布每股亏损6.77美元，是之前预测亏损额的近三倍。这时的福尔德才渐渐察觉到形势的严峻。这是雷曼自1994年上市以来首次出现亏损。随后他即在高层实施“大换血”，同时设法筹集资金，但这些努力远不能让投资者满意。8月间，韩国产业银行曾出价60亿美元收购雷曼的部分资产，但福尔德认为报价太低，断然拒绝。9月10日，福尔德公布了公司重整计划，同时宣布雷曼将遭受158年来的单季最大亏损。10日这一周，雷曼兄弟的股价缩水77%。
据英国《金融时报》报道，今年9月中旬宣布破产的雷曼兄弟曾在这个夏天游说美联储，希望获得亟需的流动性，但美联储拒绝了雷曼兄弟的这一请求。总债务6130亿美元的雷曼，在政府拒绝救命、收购退路全断之后最终决定，根据美国破产法案第11章申请破产保护。
华尔街痉挛
雷曼的倒下，触痛了华尔街隐藏已久的“软肋”。 美国，这个世界上最发达最强大的资本主义国家正在遭遇着无比深重的危机。
雷曼破产，美林被收购，AIG告急……华尔街迎来一场又一场噩梦。这个国际金融中心，全球财富的聚集地就在这一刻开始面对这场“金融飓风”。“次贷危机”逐渐成为盘旋在华尔街头顶的秃鹫，而在这场金融风暴中，昔日的华尔街已变成暴风最“青睐”的地方。
美国联邦储备委员会前主席艾伦·格林斯潘9月14日说，美国正陷于“百年一遇”的金融危机中，这场危机引发经济衰退的可能性正在增大，这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机，可能仍将持续相当长时间，并继续影响美国房地产价格。他认为，美国躲过经济衰退的几率小于50％。
继出资相救“两房”后，美国政府再次出手宣布以850亿美元接管陷于破产边缘的美国国际集团（AIG），接管后，美国政府将持有该集团近80%的股份。对雷曼兄弟的破产无动于衷，然而，对于AIG，美国政府却不敢袖手旁观。如果说接管“两房”还带有一丝“护犊”之心的话（“两房”的身份有点类似于美国的“准国企”），那么接管AIG则纯粹是以行政手段干预市场经济，或者说是拯救美国模式的市场经济。
从“两房”到雷曼兄弟，再到AIG，这些曾经的金融大鳄，落到如今或申请破产，或请示政府救助，表面上看是美国金融模式的不断创新，但实则是政府充当起了资本市场翻云覆雨的中介。许多经济学家认为，美国次贷危机发生的原因之一是监管不力，以至于当贝尔斯登深陷流动性资金紧缺传闻中时，雷曼兄弟也面临着同样的困扰；许多企业家也认为，华尔街众多知名投行之所以遭受惨重损失，关键在于金融企业的风险管理力度不足以及政府监管存在缺陷。
未来一段时间内，还会有金融巨擘倒闭、破产——几乎所有的经济学家都认为，华尔街正在经历自“9·11”恐怖袭击以来最黑暗的时期。继贝尔斯登、雷曼兄弟后，危机的下个目标又可能会扑向哪家大行？
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